大模型行业资本暗流涌动，10亿元融资成入局门槛？

2024年，大模型发展势头依旧强劲，能力边界不断突破，不仅强化了自然语言处理能力，还在文生视频、辅助编程、数学推理等复杂领域攻城略地，催生了一系列创新应用，并获得了全球范围内的资本关注。

据AltIndex（数据分析平台）数据显示，2024年至今，AI初创公司已筹集749亿美元，创下行业历史最高纪录。这一数字不仅超越了2022年和2023年的总和，更较2023年增长了91%。在国内，据IT桔子数据显示，2024年至今，中国AI领域融资金额超过821亿元，逆势上涨，远超2023年全年的636.76亿元。

这正如清科集团创始人倪正东近日在“中国股权投资年度大会”感慨的，“这是行业难得热闹的一幕，一笔笔大模型、具身智能火爆融资相继诞生，是今年一级市场最深刻景象之一”。

涌现大量超10亿元融资企业

在如此规模的产业中，业内逐渐形成了一种共识，总融资金额10亿元已成为大模型企业的入局新门槛。这一数字不仅体现了市场对企业的认可程度，更反映了企业在技术、市场潜力、团队能力等多方面的综合实力。其中，智谱AI 、月之暗面、百川智能、MiniMax 、零一万物、阶跃星辰、中科闻歌和面壁智能这8家大模型独角兽企业在2024年融资次数超10次，总融资金额已超200亿元。

值得关注的是，在融资10亿元的门槛中，头部大模型独角兽企业估值已均超过200亿元，包括智谱AI、月之暗面等等。其中，智谱AI年内完成了多轮融资，其中近期完成30亿元的最新一轮融资，估值超200亿元。其业务能力突出，商业化收入增长超100%，MaaS平台API年收入同比增长超过30倍。在模型能力方面，智谱AI发布了多个对标GPT-4o的模型，包括GLM-4-Voice和GLM-4-VideoCall等。而月之暗面同样为国内顶尖的大模型公司，月之暗面估值约为33亿美元，年内也完成了多轮融资，投资方包括腾讯、阿里等知名企业。其核心产品Kimi智能助手在长文本处理能力上表现出色，支持输入20万汉字。

据观察，这类企业发布的大模型产品在性能上能够与国际领先的模型（如GPT-4）相媲美，具备强大的自然语言处理、图像识别、多模态任务处理等能力；在To B和To C两端均有布局，通过API、云端私有化、本地私有化等多种模式实现商业化变现；商业化收入实现了快速增长，甚至部分企业的年收入同比增长超过30倍。

百川智能、MiniMax和零一万物等初创企业同样快速崛起，其中，百川智能在2024年完成A轮融资50亿元，MiniMax曾获腾讯等机构投资2.5亿美元，估值超过10亿美元，零一万物估值同样达到了数十亿美元级别。

值得关注的是，这类快速崛起的企业在技术创新方面显著成果，推出了一系列具有自主知识产权的大模型产品。同时，通过积极拓展市场应用场景，与金融、医疗、教育等多个行业开展深度合作，推动大模型技术在各领域的广泛应用。其次，这类企业能快速拓展与融资也得益于创始人名气带动，例如百川智能创始人王小川曾任搜狗公司CEO、董事、搜狐高级副总裁兼CTO；MiniMax创始人闫俊杰曾担任‌商汤科技‌副总裁和研究院副院长；零一万物创始人李开复则是知名的计算机科学家和投资人，曾在苹果、微软、Google和创新工场等公司工作，职业生涯一直与AI紧密相连。

此外，中科闻歌、阶跃星辰、面壁智能都在2024年完成了数亿元的融资，这类企业处于快速增长阶段的企业为新兴势力，估值50亿元人民币左右。其中，阶跃星辰以“万亿参数+多模态”性能强著称；中科闻歌作为中国科学院旗下的高科技企业，专注于决策智能赛道，其产品多服务于多个政府机关及央国企部门，是目前国内少数具有大规模商业化能力的人工智能企业之一，能力覆盖媒体、金融、安全、治理等领域；面壁智能则以端侧AI为主要发展方向，其与华为、联想、英特尔、长城汽车等企业紧密协作，业务覆盖 AI Phone、AIPC、智能座舱、智能家居与具身机器人等领域。

虽然这类企业规模适中，但凭借其独特的技术和市场定位，以及深耕特定领域或应用场景，形成了差异化的技术优势和市场竞争力，吸引了大量资本的关注和支持。

资本市场积极且谨慎

在当前国内大模型企业的融资热潮中，资本市场的表现呈现出积极而理性的态势。中商产业研究院公布的数据显示，2023年1月份至10月份，国内AIGC（人工智能生成内容）行业累计发生投融资事件122起，涉及金额178.62亿元。2024年同期，该行业发生投融资事件101起，同比下降17.21%；涉及金额309.8亿元，同比上升73.44%。这组数据可以发现，整个产业投融资金额大幅提升，但出手次数正不断下降。

业内普遍认为，大模型技术作为人工智能领域的重要分支，具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。随着技术的不断成熟和应用场景的不断拓展，大模型技术将在更多领域发挥重要作用。因此，投资人纷纷加大对大模型企业的投资力度，并期待在未来获得更加丰厚的回报。同时，投资人也更加注重项目的风险控制和长期投资价值评估等方面因素，谨慎出手。

事实上，在当前融资环境下，能够融到钱的大模型企业，如总融资超10亿元的八家企业，往往具备以下几个特点：一是具备强大的技术实力和创新能力，能够不断推出具有自主知识产权的大模型产品；二是拥有明确的市场定位和商业模式，能够在特定领域或应用场景中实现大模型技术的落地应用；三是具备良好的团队和治理结构，能够确保企业的长期稳定发展和股东利益的最大化。

此外，政府和相关机构在大模型行业的投融资环境中也扮演着重要角色。相关政策和措施的出来，不断引导和规范大模型行业的发展；同时还可以通过提供资金支持和税收优惠等政策措施来鼓励更多资本涌入大模型领域，例如智谱AI、中科闻歌和面壁智能等都被北京市人工智能产业投资基金所投。

展望未来，大模型行业的竞争格局将如何演变？哪些因素将决定企业的成败？有券商分析师表示，技术创新、市场拓展、团队能力等多方面因素都将对企业的发展产生重要影响。同时，随着政策的支持和市场的成熟，大模型技术将加速向各行各业渗透，为经济社会发展带来新的增长点，最终有望实现通用人工智能的真正落地。