二季度同比高增125%，折叠屏手机加速渗透利好谁？

折叠手机市场作为手机行业细分赛道持续异军突起，销量始终保持强劲增长态势。

8月21日，CINNO Research数据显示，2024年第二季度中国市场折叠屏手机销量达262万部，同比增长125%，环比增长11%，同比、环比双增长，已连续第四个季度保持三位数同比增长幅度；国产折叠屏手机上半年累计销量达498万部，同比增长121%。

折叠屏手机爆发增长已是消费电子行业的一抹亮色，展现了市场对创新终端产品的旺盛需求。对于深耕消费电子领域的科技厂商来说，把握以折叠屏手机为代表的创新产品带来的增长机会，将能高效地拓展市场提升业务增长动能。

折叠屏手机催化，消费电子板块获提振

折叠屏手机连续四个季度以三位数的增速增长，发展势头迅猛，已是近年来智能手机行业重要的存量市场。从折叠屏手机表现来看，当前该细分市场正加速渗透，并向高端化发展。

根据CINNO Research，上半年中国市场折叠屏手机渗透率为3.6%，对比去年同期渗透率上升了1.8个百分点；在价位表现上，售价5000元以上高端市场份额达到13%，而这一数字在2020年仅为2%。

推动折叠屏手机销量持续增长的主要动力是相关技术的持续改进。通常，手机在折叠状态下，存在“厚”“重”、有折痕感以及用户握持手感不佳等问题，但目前来看，折叠屏手机重量减轻、厚度减薄趋势明显。数据显示，到今年二季度，国产折叠手机市场折叠厚度12mm以下的销量占比70%；折叠屏机身重量的中位值则降至204g，重量降幅达28%。

随着折叠屏手机产品力趋于成熟，该细分赛道将持续增长。IDC分析师认为，预计今年下半年中国折叠屏手机市场仍会快速增长，发展情况好于全球折叠屏手机市场。Counterpoint预测，2025年，全球折叠屏手机销量将达到5500万台，2022-2025年复合增长率为61.32%，届时折叠屏手机厂商也将受益于此实现快速增长。

折叠屏手机的高速崛起，凸显了市场对创新终端的认可，近年来在AI浪潮下，智能手机创新在AI和折叠屏两大方向上加码，推动AI+折叠屏手机创新发展。数据显示，二季度中国折叠手机市场搭载AI技术的销量占比达42%，AI技术的应用让折叠屏手机变得更加智能、高效和个性化，极大地丰富了用户体验，有望成为折叠手机的标配功能。

在AI技术进步迭代过程中，AI手机时代正加速到来，带动手机行业步入发展新纪元，未来的主流机型也将以AI手机为主。今年是AI手机起步发展之年，相关产品已呈放量增长之势，IDC预测，今年全球AI手机有望增长363.3%，渗透率达19%，到2028年，全球AI手机出货量占比将达到70%。

目前，无论是折叠屏手机还是AI手机，均为步入存量市场的智能手机带来了新增量，进而也为消费电子行业注入了新增长活力。与此同时，消费电子在市场需求回暖，行业复苏态势下，进入换机的上行周期，板块景气度高企。在今年二季度，电子板块首次成为公募基金第一重仓行业，细分的消费电子板块更是获公募机构大幅增持。山西证券指出，考虑到9、10月份消费电子传统旺季，叠加折叠屏产品等刺激，继续看好消费电子板块机会。

联想集团受益终端增量市场

消费电子板块所展现的配置价值，核心在于创新终端引领下消费电子产业仍具备成长空间。联想集团作为消费电子龙头厂商，不仅在折叠屏领域拥有技术和产品实力，其在AI手机创新方面也全面布局。

以折叠屏手机来说，联想集团是行业引领者，旗下摩托罗拉手机品牌标志性竖向折叠屏手机以轻巧便携的特点广受全球用户欢迎。根据CINNO Research，今年二季度，联想集团摩托罗拉折叠屏手机在中国占据2%的市场份额；在全球市场，据Counterpoint Research数据，联想集团已是全球第四大折叠屏手机品牌商，旗下moto razr 40型号折叠手机全球热卖，推动其一季度销量大增1473%。

联想集团折叠屏手机强劲增长之下，是其领先的折叠屏工艺和技术，以及对AI技术的深度应用。具体来说，联想集团自研自创了水滴形柔性屏幕堆叠技术，可以使得折叠的屏幕在反复开合之后，依然丝滑平整，目前其折叠屏手机可达到60万次折叠。

在AI赋能方面，联想集团深耕AI终端，并加速推进AI手机的升级革新，如其最新的折叠屏手机moto razr 50 Ultra已具备丰富的AI功能。除此之外，联想集团还上市了moto X50 Ultra等AI手机，均可支持多种生成式AI大模型的使用。

AI手机、折叠屏手机等面向高端的多元化丰富产品组合，带动了联想集团智能手机业务的强劲增长。联想集团财报显示，在截至今年6月底的2024/25财年第一财季，其手机业务收入同比增长28%，从区域表现来看，其手机业务在亚太地区增长245%，欧中、中东和非洲地区增长59%；从产品类型来看，其高端化手机销售额同比大增142%。

值得一提的是，随着消费电子市场复苏上行，联想集团作为行业龙头的业绩也迎来的显著增长，其中其PC业务运营利润率8.8%，高端产品占比达31.6%，涵盖手机、PC以及平板的整个智能终端业务则实现收入827亿元，同比增11%，运营利润60亿元，同比增7.3%。

目前，消费电子行业在AI创新趋势下，迎来AI终端升级浪潮，联想集团强势布局，并推出了“一体多端”发展战略，即以其“天禧智能体系统”的天禧AS（一体）为核心，以AI手机、AI PC、AI平板和AIoT设备为多端，可为用户带来丰富的AI大模型能力及其背后更智能的AI能力体验。

尤为关注的是，AI终端发展至今，联想集团的相关产品已为其贡献增长动力，如其AI PC在今年二季度出货量环比大增228%，联想集团预计其AI PC将加速渗透，并到2027年达到50%到60%的渗透率。

联想集团在折叠屏手机和AI终端方面的布局，是其以技术创新为源动力开辟更广阔市场的一个缩影。随着以AI为引领的技术不断进步与应用，联想集团将基于其深厚的技术积累持续引领行业风向，并不断收获高增长空间。