万马股份：三季度净利润增长42.39% 单月接单创历史新高

10月30日晚，万马股份公布三季报报告。公告显示，公司前三季度营收117.44亿元，增长6.82%，归母净利润4.78亿元，同比增长42.39%。值得一提的是，市场普遍预测，三季报为全A盈利低点。同花顺数据显示，目前已披露的5200多家公司，三季度净利润平均增速仅为5.3%，在此背景下，万马股份依旧保持了40%以上的快速增长。

单月接单32亿创新高，瞄向新能源蓝海

事实上，公司经营数据上早有迹象。上半年万马股份线缆产品销售发出（吨铜）同比增长12%；高分子产品发出总量同比增长 14%，单月最高销量突破 4.6 万吨，国际业务发出量同比增长 22%。7月份以来，万马股份更是接连揽获大单，万马电缆轨道交通项目中标金额超过2.7亿元、工程建设项目中标超过3.0亿元、国网南网及三产中标约1.5亿元、华润等业主项目中标超0.8亿元，累计近8亿元。

9月份公司接单再传捷报，单月接单总金额达32.18亿元，单笔合同中标15.22亿元，创造了公司单月和单笔接单的两项新高。值得一提的是，公司单笔最大额的15.22亿元订单是为新能源车企业提供中压电缆低压电缆，同时公司还向锂电新材料企业销售了1亿元的产品。

目前，万马专缆在风电领域已自主研发0.6/1kV、1.8/3kV、3.3/6kV、12/20kV、21/35kV、26/35kV风电机组专用扭转电缆等，与风电行业头部企业浙江运达、中国海装等企业建立战略合作与布局。

今年5月，万马股份携绿色能源传输解决方案参与了SNEC第十六届国际光伏展，期间，南德西交公司为万马股份授予光伏电缆EN50618&IEC62930认证证书。本次SNEC国际光伏展的顺利参展，打开了万马股份在全球光伏行业的品牌知名度，为公司研发光伏电缆新工艺，抢占更多国际市场订单收集了宝贵信息。

面向高端化做关键领域的破局者

资料显示，万马股份是国内电线电缆材料领域龙头企业，产销规模多年位居行业前列。公司化学交联、硅烷交联绝缘料国内市占率稳居行业第一，屏蔽料、低烟无卤电缆料、PVC电缆料在行业前三。在保证规模化发展的同时，公司在高压电缆料等关键环节持续贡献国产替代力量。

据了解，在高压电缆料领域，市场预计，2025年110KV及以上高压电缆料市场规模将达到114亿元，复合增速20.47%，但目前国内市场主要依靠北欧化工（主要）和陶氏化学两家，国内仅万马具备高压绝缘材料量产能力，目前约占市场份额10%；受制于工艺难度及电网认证，新厂家难进入。

为加快国产替代进度，保证国产供应链安全，公司正逐步拓展高压电缆料产能。万马高分子超高压绝缘料一期项目年产能 2 万吨，二期项目年产能 2 万，规划中的三期项目年产能 2 万吨。

东方证券指出，公司作为电缆高分子材料行业的龙头企业，是唯一一家实现220kV电缆绝缘材料国产化的公司。目前国内90%高压绝缘材料被北欧化工和陶氏化学所垄断。在十四五期间，高压环网电缆扩改和海缆放量，电缆绝缘材料有望打开国产替代空间。

装备智能化也是万马股份发力的重点。公司是国内较早进入智能装备线缆领域研发和生产的公司之一，目前已逐步掌握了信息化先进制造业的核心技术，打破工业机器人国际主要线缆供货商的垄断，推动上游核心零部件的国产化进程，为持续优化成本并整合国产供应链的安全性和可控性提供了更广泛空间。

目前公司工业智能装备线缆分别通过库卡中国、先导智能、杭可科技、汇川技术等客户的现场管理、品质管理、安全生产管理等项目的体系审核并逐步形成了批量交付，全系列产品均具备 UL 和 CE 认证，检测中心是 TÜV 莱茵授权检测实验室。

公司向上发展的产业升级道路已初有成效，公告显示，2023年前三季度公司毛利率、净利率分别提升0.4、1.04个百分点。市场分析人士指出，随着公司高压电缆料不断落地释放，工业智能装备线缆的批量交付，将进一步扩大公司市场份额以及盈利能力。