爱施德布局新能源汽车赛道，乘风破浪或开启上升通道

8月13日，爱施德与爱驰汽车合作的首家新能源汽车新零售门店正式开业。爱施德布局新能源汽车赛道，有望极大改善公司估值水平。天音控股自开启上升通道以来，已上涨两倍多，爱施德作为可比公司，又释放了新能源汽车概念的利好，爱施德股价翻倍还会远吗？

梳理了一下，分析认为爱施德估值上升的驱动因素有以下几点：

一、牵手爱驰汽车，布局新能源汽车赛道。

资料显示，爱驰汽车成立于2017年，是一家用户深度参与的智能出行服务公司，拥有符合工业4.0标准的整车工厂，并在德国设有研发中心和欧洲市场销售中心，是中国新能源汽车全球化先行者。

这几个月来，新能源汽车赛道在二级市场被炒得热火朝天，政策持续加码。近期，《财政部对十三届全国人大四次会议第1807号建议的答复》中提到，下一步中央财政将继续大力支持科研院所开展新能源汽车领域科技创新。一是通过基本科研业务费等，支持新能源汽车领域相关中央级科研院所开展自主选题研究。相关科研院所可根据国家战略部署和行业发展需要等，自主开展新能源汽车领域科技创新。二是通过中央财政科技计划（专项、基金等），支持相关领域科研工作。符合条件的科研院所可按程序申请获得支持。

新能源未来增速确定，成长空间巨大。爱施德此时布局新能源汽车，是一种新尝试、新探索，借助它十万家零售渠道，有助于新能源汽车门店拓展及运营，作为分销商，爱施德也能在新能源汽车市场分得一杯羹。

二、悦刻电子烟合作，提升毛利率

悦刻在美股上市，利好分销商爱施德。电子烟分三个环节：生产制造环节由港股的思摩尔负责，品牌环节则是悦刻，分销环节为爱施德，每一环节仅有一个标的，实属稀有。如今爱施德有了新业务-分销电子烟。电子烟业务预计会使爱施德的毛利率、净利率有明显提升。天音数据显示，电子烟毛利率高达24%，这相对于手机分销的利润率翻了几倍。天音受益于电子烟股价已经翻倍，爱施德或即将启动，可以期待一下。

悦刻共发布五款产品，其中四代产品由爱施德独家代理。政策不允许线上销售电子烟，那么爱施德是十万家线下销售渠道就有了极大优势。因为现在爱施德不仅在国内还在国外帮助悦刻分销，仅电子烟一项在2021-2022年就会给公司收入带来较大提升。

8月4日，悦刻对外宣布其申报的电子烟临床试验注册，将研究受试者体内尼古丁的代谢动力学，以及用悦刻产品替代卷烟后对人体生物标志物的影响，该实验填补了国内电子烟临床研究的空白，推动电子烟在监管上的进度。尽管电子烟行业短期受到322监管政策影响，但是长远来看，行业规范发展才能走得更稳健。

悦刻供货商斯摩尔预计Q3订单有望触底回升，7月终端销售和品牌商进货意愿增强。新型烟草具备减害属性和易于接受的口感,未来可能是烟草产业长期演化方向。爱施德已经率先布局电子烟市场，未来随着电子烟渗透率增加，或将迎来业绩爆发。

三、非手机分销业务占比提升，入股荣耀获投资收益

值得注意的是，爱施德为了提升毛利率，增加了非手机分销业务的比重。2020年，爱施德非手机销售收入达739,477.10万元，毛利为69,137.07万元。非手机销售占营业收入比重达到11.52%，同比增长39.20%，非手机销售业务的毛利率可达到9.35%。从手机向3C数码全品类和快消品领域不断延伸，提升了公司的发展空间和盈利能力。

爱施德入股荣耀也是未来一大看点，爱施德斥资6.6亿元参与对荣耀的联合收购，成为渠道商中持股比例最大的战略投资者。双方的合作持续深化，公司控股子公司由你网络成为线上荣耀官方旗舰店和线下荣耀专卖店的指定运营服务商，服务线上消费者和线下门店，覆盖荣耀全产品。未来荣耀发力高端手机，有望给爱施德带来更大收益。