网易云音乐通过港交所聆讯 营收、MAU、付费用户增速位居行业第一

全球社区第一股终于迎来上市。

8月1日消息,网易云音乐正式通过香港联交所聆讯。资料集最新披露数据显示,截至2021年3月,网易云音乐月活用户数(MAU)达1.83亿,在线音乐付费用户数2429万,同比增长91.5%。其中,其营收增速、MAU增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一,超出市场预估。

近年来,网易云音乐凭借其高丰富的内容生态,以及高黏性的音乐社区属性,实现了营收、月活用户、付费率的增长,呈现出成长股的态势。另一方面,网易云音乐Q1调整后净亏损从去年同期的5亿元收窄为3亿元,亏损仍在持续。因此,网易云音乐上市后是否能够保持营收稳健增长、转亏为盈,成为资本市场普遍关注的问题之一。

版权内容成本回归合理 原创音乐优势凸显

此前,国家市场监管管理总局发布公告,对腾讯控股(00700.HK)收购中国音乐集团案作出行政处罚,要求腾讯调整音乐版权授权模式,在线音乐市场正式迎来后版权时代。对于一直以来将“独家版权”作为重要砝码的腾讯音乐来说,这无疑是不小的打击,腾讯音乐的股价也于近期跌破发行价(目前为10.58美元)。对此,行业分析师表示,独家版权局面的打破对腾讯音乐的负面影响不仅在于会员付费,更在于长期的用户增长。

然而,对于网易云音乐来说,版权开放则将有效降低平台的内容成本压力。相关数据显示,从2018年到2020年,网易云音乐的内容服务成本增长至47.9亿元,占了总运营成本的97.8%。对此,招股书中分析行业发展趋势时表示,行业过往一直依赖独家版权模式,随着主要由唱片公司授权的独家版权模式被淘汰,平台将能优化成本结构并促进行业健康发展。

除此之外,网易云音乐的原创音乐优势也将持续丰富平台的内容生态。作为国内首个扶持原创音乐的在线音乐平台,网易云音乐截至今年3月,入驻独立音乐人数量超26万,持续位居行业第一;去年以来,《隔岸》、《他只是经过》、《错位时空》等原创爆款歌曲火遍全网。根据灼识咨询(CIC)报告,中国在线音乐平台上大约有40万独立音乐人,预计2025年将达到约80万。

长期来看,版权成本下降,原创音乐优势凸显,这将帮助网易云音乐解决数字音乐产业链条上游内容供给的问题,利好平台发展。

助推中国原创音乐工业化 网易云音乐将迎盈利拐点

自2013年成立以来,网易云音乐创新性地推出歌单、乐评、个性化推荐等功能,颠覆音乐产品传统的“曲库模式”,开辟了“音乐社交”的先河。一方面,平台通过歌单、个性化推荐等产品功能,帮助用户更好发现和分享音乐。招股书显示,网易云音乐用户播放的每10首歌里有2.8首来自平台的个性化推荐,被用户称为“最懂我”的音乐APP。

另一方面,平台也推出播客、Mlog(音乐视频)多种创新功能,建立起更为全面立体的音乐传播体系,更好满足用户个性化、场景化的音乐需求。这些都将帮助平台优质的音乐内容更加精准地触达目标受众,解决音乐产业链下游的内容分发的问题,助推中国原创音乐工业化。

整体来看,在版权成本可控的情况下,网易云音乐的MAU、付费率等仍在增长,营收增速跑赢版权成本上涨幅度,即可实现盈利; 更重要的是,网易云音乐在发展音乐社区和扶持独立音乐人方面的前瞻性,已经为平台建立起难以攻克的竞争壁垒,这将成为网易云音乐在后半程的市场竞争中的“制胜法宝”。