天沃科技（002564）：碳中和隐形巨牛

天沃科技经历过2020年疫情导致巨亏11多亿痛苦后，今晚迎来中报大幅盈利公告。表面看来这是一家建筑工程，为何会在2020年巨亏11多亿呢？

2016年天沃科技收购中机电力后，2017年净利2.25亿，2018年起年年大幅计提，业绩平平，官司不断，公司2018年后至2021年一季度，公司共计提12亿左右坏账，这类坏账从公司的官司公告分析基本上是建好的新能源电站后收不到工程款，业内人士分析认为这类坏账基本上是新能源电国家站补不到位引起的。2021年3月，国家发展改革委等五部门联合印发《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》提出，各类银行金融机构均可在依法合规前提下向具备条件的可再生能源企业在规定的额度内发放补贴确权贷款，并通过核发绿色电力证书方式适当弥补企业分担的利息成本。随着新建平价/竞价机组的投产，ABS、保理、确权贷款等金融工具的利用，新能源运营商的现金流将迎来改善。

随着碳中和推进，碳交易开始，新能源发电项目推向市场化市场，新能源发电将迎来万亿级市场，装机将迎来大幅增长，新能源发电行业将成为确定的高增速行业。新能源发电的发展将带动发电运营商、发电设备、设计服务、工程EPC的高速发展。去年疫情导致公司巨亏11多亿下情况下,公司还投入2.8亿搞研发，主要研发是公司下属张化机加大了制造工艺革新，推进实施自动化智能化焊接工艺投入，同时中机电力大力加大了智能化服务解决方案的研发投入，深化新一代信息技术，推动智能化光伏电站、智慧风电场、智慧电厂、数字工程应用、能源综合利用、电站固废处理等研究工作。中机电力为了保持在新能源工程市场的技术领先优势，通过不断优化整体解决方案，提升公司总承包集成水平。

要实现碳中和，未来将会带来的行业增量：节能减排、碳吸收、新能源产业链条，新能源发电行业将成为确定的高增速行业。新能源发电的发展将带动发电运营商、发电设备、设计服务、工程EPC的高速发展。天沃科技将在碳中和大环境下最受益的上市公司。

资料显示，天沃科技在能源工程服务、高端装备制造、军民融合、光热发电等领域均具备一定技术和市场优势。

在新能源工程服务领域，天沃科技控股子公司中机电力目前已取得电力工程行业的多项甲级资质，专业技术团队实力雄厚，是国内主要的电力工程和新能源EPC企业之一。

在高端装备制造领域，天沃科技控股子公司张化机具有全产业链的拓展能力，是国内从事高端装备制造的重要企业。近十年来，张化机参与为中国众多石油炼化厂商的建设项目，为诸多煤化工项目提供了核心装备，公司设计制造的多项产品具备国际领先水平。公司拥有加氢反应器利用新技术和产品，制造的二氧化碳吸收塔是专门用于吸收某中间化工产品中的二氧化碳，转化成有用的化工原料或产品，可间接减少碳排放，实现碳吸收。

在军民融合领域，天沃科技重点培育单位红旗船厂是我国较早进入军品科研与生产领域的厂家，是总装备部工程兵渡河桥梁装备和车船局陆空军军辅船舶的专业定点生产厂家，以及道路桥梁大型钢结构的生产基地，同时也是我国较早进入军品科研与生产领域的厂家，军工资质齐全高科技企业。

在光热发电领域，天沃科技子公司玉门鑫能光热第一电力有限公司,正在积极开展甘肃玉门郑家沙窝熔盐塔式5万千瓦光热发电项目，该光热发电项目是国家能源局首批20个光热示范项目之一，拥有全球首创二次反射光热发电站先进技术，未来光热发电主流电站。

天沃科技基于公司日常经营需要，为充分发挥双方的资源、技术优势，实现合作共赢，公司与上海电气集团股份有限公司(“上海电气”)下属的上海电气电站集团(“上海电气电站”)签署《战略合作框架协议》，双方将在光伏、光热、风力发电、核电、垃圾发电、环保、海水淡化、新能源、国内外工程、国内外项目等多个领域开展全面合作。良好的业务协同互补效用，给天沃科技在转型升级及可持续发展方面带来了强有力的支撑。同时天沃科技依托上海电气资信能力，大幅降低了公司财务成本和融资难度，为公司拓展市场业务空间、保障业务高速成长提供了坚实的基础。

天沃科技是新能源EPC、新能源设计和施工头部企业，公司EPC有智能分布式发电、光伏屋顶、风力发电、分散式风力发电、全球首创二次反射光热发电技术、节能减排技术、碳吸收技术，上市公司少有过100亿营收新能源EPC企业（同类企业有苏文电能、永福股份都100亿市值，营收才是天沃科技十分之一），碳中和大环境下最受益，公司将有望迎来大发展，将迎来大幅增收增利实质性转变，在资本市场的估值，也有更多的遐想空间。