小鹏汽车股东集体质押全部股权，调整公司架构准备奔赴海外上市

不久前小鹏汽车在宣布完成C轮4亿美元的融资，加上此前的8轮融资，小鹏汽车累计融资至少超过120亿元人民币。但对于造车事业来说，对资金的渴求仍无止境，因此小鹏汽车正在为海外上市铺路。

近日，小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司全部47位股东将其所持的股权悉数出质，股权出质登记日期为12月10日。有媒体对此解读为资本对小鹏汽车的造车事业不看好，而及时套现。

而小鹏汽车官方回应称，这是集团重组的一部分，属于企业发展及优化企业股权结构的正常行为。

专业人士对此解读称，小鹏汽车此举为搭建VIE架构，是国内公司海外上市的常规动作。

全部股权质押给广东小鹏，搭建VIE架构

造车事业是个烧钱的无底洞，尽管小鹏汽车已经累计融资8轮，拿下上百亿资金，获得阿里巴巴、IDG资本、富士康、高瓴资本等机构的站队，但小鹏汽车在真正靠自身盈利之前，仍需要解决资金来源的问题。

最近统计数据显示，小鹏汽车在仅有一款G3车型在售的情况下，2019年累计销量达到15124辆。这个数据显然不能令小鹏汽车摆脱亏损。

尽管小鹏汽车官方表态称，“小鹏汽车一直密切关注国内外资本市场动态，更会从公司长园发展利益出发而选择最佳时机，推进IPO计划，但小鹏汽车目前没有具体的上市时间表。”

在谋动之前，小鹏汽车先进行架构调整，以此为可能推进的海外上市铺路。

2019年6月，广东小鹏汽车科技有限公司注册成立，法人代表为夏珩，这是一家由香港XPeng(HongKong)Limited公司100%持有的公司。12月10日，广州橙行智动汽车科技有限公司47位股东将其所持的全部股权，质权人全部为上述新成立的公司。

也就是说，在此次架构调整后，小鹏汽车的运营主体公司虽然是国内公司，但通过VIE协议，境外公司将控制境内公司的权益和资产，一旦成功IPO，境内公司仍作为上市公司的主要利润来源。

融资成本居高不下，上市解决资金需求

众所周知，造车所需要的资金量庞大，一个新平台的研发，一个生产基地的建设，一个产品的上市，动辄需要数十亿至上百亿的预算，如果没有登陆资本市场，任何一家企业也面临资金短缺的问题。

所有新造车企业在成立初期，也都将上市作为企业发展的必经之路，蔚来是其中率先在纽交所上市的车企，奇点汽车曾多次表明要IPO，在国内科创板开市之后，明确将登陆科创板，时间节点可能在2020年;威马汽车在2018年已经在研究美国、香港、中国大陆IPO的相关政策;新启动首款产品的理想汽车则有意2020年海外IPO。

某国内传统车企高管向记者透露，汽车企业对资金需求量十分大，如果不上市，仅通过银行授信贷款，融资成本太高，令企业发展束手束脚，而上市企业可以选择通过在合适的时机发债，解决资金需求的问题，成本低，周期可长可短，令企业有更大的腾挪发展窗口。

因此可以看到近期国有背景的车企如一汽、奇瑞等企业在加快混改步伐，一汽通过解决一汽轿车、一汽夏利等同业竞争问题，扫清集团整体上市道路，奇瑞则通过引入外部资本，加速上市步伐。