十几年前投资4万，如今收获100多万！背后的故事全在这

一篇媒体报道掀开了基金业20年历史，为投资人展现了复利的魅力。

  时至今日，历史最悠久的老封闭式基金已经创造惊人回报，54只产品平均收益率达到700%，嘉实基金(博客,微博)旗下的嘉实泰和更是累计获得了高达24倍的回报,相当于19年前投资4万，如今能到100多万。

  基金泰和成立于1999年4月8日，嘉实泰和封转开之前名为基金泰和，期限为15年，累计净值增长率为926.78%；相当于1元的基金投资赚到10.27元。转为开放式基金后，嘉实泰和持续优异业绩，从2014年4月到2018年3月20日的累计收益率达到了145.72%。相当于10.27元的基金投资后又赚145.72%，变成25.23元了。

  封闭和开放两阶段综合总收益率达到了2423%。如果投资者十几年前投资4万元，那么到2018年3月20日会变成100.9万元。

  获得复利的条件有很多，最为重要的两点是：时间的积累，正确的方向。

  “另类”基金 领价值投资先风

  1999年4月8日，嘉实基金首只产品基金泰和成立，“泰和”有“天地间冲和之气”的意思。

  在1998~2000年间，中国股市上的庄股并不鲜见，早期很多基金从业人员也更易接受“坐庄”的投资风格。时任全国人大常委会副委员长的成思危在全国人大关于《投资基金法》起草工作会议上，就对基金市场上出现的一些违背价值投资的问题提出了质疑。

  “5.19”行情前夕，正值基金泰和建仓期，嘉实基金内部对于投资理念进行了充分的论证，投资总监、首任基金经理波涛主张科学、分散、价值的投资策略以及“尊重市场”的投资理念，这得到了时任嘉实基金总经理洪磊的全力支持。

  当集中投资几乎成为所有基金公司共同选择的时候，基金泰和的投资策略与理念显得格外“另类”。基金经理波涛曾在季报里这样表述“基金泰和所追求的投资理念与投资战略与中国证券市场的某些流行观念有较大分歧”，“泰和排除了各方面的压力，坚持投资理念”。

  事实上，因为踏空了“5.19”行情，基金泰和在早期承受着排名落后的压力。今天，当我们看到泰和基金累计收益率高达2423%的惊人业绩时，既感叹于复利的魅力，也由此可见， 基金投资从来都是长跑比赛，起跑慢了或不利，并不关键，关键是找到正确的路，并坚持到底。

  专业体系 塑造卓越业绩

  正确的路，对一只基金而言是“马拉松”赛道，对于整体投资而言，则是这个组织所相信与传承的价值观与文化。

  基金泰和作为嘉实的“长子”，从历任基金经理的安排，不难看出这只基金对嘉实意义非凡。他们中有金牛奖的常客，有多次被晨星基金奖垂青者，坊间流传，泰和基金历任基金经理，都是在自己投资“巅峰”状态被遴选委任的……

  “选股型”基金经理刘天君看重研究团队力量，自己也凝炼了“地心引力”、“挑白马”等选股策略。他曾说：“乌鸦变凤凰的股票少之又少，100个里面就有一两个，我宁可错过这一两个，也不去冒险。我宁可在白马里去挑白马，也不在黑马里去挑黑马。这是我的核心方法论。”

  “产业投资视角”是基金经理任竞辉的独家绝技，他说：“证券投资更偏向近期的反应，强调业绩短期的爆发性。产业投资的视角更早、更长。更早，才能以更便宜的价格介入，更长，则要求在看待一家企业的成长甚至审视一个具体的投资项目时，要用三到五年的时间维度。”

  基金经理张弢练就的“中观炼金术”至今令人津津乐道，他对比中外投资典范后认为“中观投资视角”更适合A股。在他眼中，行业背景决定了70%的企业能否成功，而如果过了行业最好的阶段，企业的成功很大程度上是靠精细化的管理，要考察这一点需要花费更多的精力。

  泰和封转开后，基金经理延续出色表现。2015年面对市场大幅调整时，基金经理王汉博坚持回归理性与常识，即便四季度出现局部牛市，但出于专业考虑果断进行了结构与仓位调整，尽可能为投资者减少了亏损。现任基金经理归凯则继续优化前辈的方法论，他擅长从产业投资视角判断行业和公司中长期发展前景，选出最具核心竞争力的优质公司，保证投资的大方向上不会犯错。

  从波涛的科学投资、尊重市场，到刘天君的重视投研团队实力，到王汉博的“坚持独立思考，开放心态”，再到归凯的“产业投资视角寻找优质公司”……细细挖掘历任基金经理的策略会发现，每一任基金经理的价值观、使命感都是趋同的，他们将嘉实基金“研究驱动投资业绩”的投研文化薪火相传。基金泰和如同嘉实投研体系的一个缩影，从研究的“板凳”深度，到“老带新”的基金经理梯队培养，从产品的风格清晰化，到关注过程管理，泰和见证了嘉实“全天候、多策略”投研模式升级的每一步。

  人们通常认为，基金经理的个人投资能力会对基金业绩产生重要影响。基金泰和更替13任基金经理，却创造出累计收益率24倍的卓越业绩，说明优秀基金的诞生必然经历了时间与市场洗礼，依靠专业、成熟的投研与风控体系，基金业绩并不会因某个基金经理更换而大幅波动。嘉实旗下还有诸多类似产品，如基金丰和、嘉实增长、嘉实研究精选(070013,基金吧)等，这或许就是“工匠精神”的体现。

  时间积淀 见证公募长期投资价值

  2014年，基金泰和封闭期到期，持有人大会同意转为开放式基金嘉实泰和。嘉实基金董事长、时任CEO的赵学军博士在给员工的一封信中写道：“十五年，嘉实的第一只产品基金泰和交出增长十倍的成绩单，这一滴水把我们十五年的工作实实在在地写成了历史”。

  从1999年到2018年，泰和见证了中国资本市场上每一个刻骨铭心的时刻，它是中国基金业发展脉络的浓缩，也与众多元老基金推动着基金业投资方法论的演变与革新。

  上世纪30年代美国遭遇经济危机，投资人几乎放弃股票市场，格雷厄姆和多德出版了著名的《证券分析》，书中首次提出了经典的价值投资理念，其所传递的哲学思想为专业机构投资者践行长期投资、科学投资提供了可行的方法论。

  如今，中国基金业已经成为了中国资产管理行业中践行价值投资的典范，从10倍收益到20倍收益再到24倍收益，时间已经证明，优秀的公募基金具备了长期投资的价值。我们也期待基金业创造下一段精彩业绩回馈给持有人，就如我们已经见证了基金泰和、国泰金盛、嘉实增长、华夏大盘等长跑基金的奇迹。（CIS）

 

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