同程艺龙欲借人工智能转型 OTA江湖变局仍在

未来的旅游产业竞争将是各大生态体系之间的角逐，可能形成微信、携程、美团三足鼎立的格局。

“从苏州到香港坐飞机行程不到三个小时，从苏州大学的一间学生宿舍到香港联交所，我们用了16年。”同程艺龙联席董事长、同程创始人吴志祥敲钟后在朋友圈写道。

11月26日，在两家OTA宣布合并11个月之后，同程艺龙（0780.HK）正式在香港联交所主板挂牌上市，当日收盘价为12.40港元，涨幅为26.53%，市值达254.8亿港元。

尽管与携程、途牛、去哪儿等OTA企业的上市速度相比，同程花费的时间最长，但同程艺龙的成功敲钟，填补了港股此前无OTA企业的空白；又因为今年9、10月蝉联全网微信小程序权威指数平台阿拉丁指数榜单第一名，而被称为“小程序第一股”。

2017年年底，同程旅游集团旗下同程网络与艺龙旅行网宣布合并为“同程艺龙”，过去三年，同程艺龙总体收入和盈利均保持着大幅增长。招股书显示，2018年上半年，同程及艺龙合并收入人民币28.3亿元，合共盈利人民币8.45亿元（未调整），已超过去年全年的合并盈利；经调整后合共盈利为人民币6.35亿元。

获得上市融资后，同程艺龙表示会将科技驱动作为未来主要战略之一，计划将研发活动侧重于优化人工智能技术，通过利用人工智能技术，继续为用户提供个性化的旅行解决方案，并在整个旅程中引入虚拟个人助理功能，让旅行变得更加轻松愉快。而依托微信生态平台对小程序的深刻洞察和未来AI投入，同程艺龙也将逐步摆脱以往OTA发展初级阶段的模式，从OTA向ITA（IntelligentTravelAssistant）发生转变。

赴港IPO之路

中国航信高级系统分析师、环球旅讯评论员李洋用“起个大早，赶个晚集”描述“同程艺龙”的上市之路，他认为，这是“天时地利人和”多种因素的结果。

11月8日最新的招股书则显示，携程的持股比例上升至24.31%，腾讯和携程持股比例几乎相同。此外，同程前股东万达已经退出，6月初华侨城集团宣布超过20亿元战略投资同程旅游集团，正是接过了万达手中的部分同程股份。

李洋认为，最终让同程艺龙拿到资本市场入场券的是拿到了微信钱包的入口位置，其中火车票、机票的入口给了同程，酒店的入口给了艺龙，从而分享了移动互联网最后的红利盛宴。招股书披露，交通业务占同程自身总营收的91.2%，而酒店业务占艺龙自身业务的93.8%，显示两者有很好的业务互补性。

数据显示，2018年第三季度，同程艺龙合并平均月活跃用户达到2.06亿，平均月付费用户为2260万，复购订单交易额在合并交易总额中的占比由2015年的39.1%增长至2018年上半年的75.3%——“复购率低”这个过去OTA所普遍认为的难点，在微信的加持下轻松攻克。

北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋在接受21世纪经济报道记者采访时表示，同程艺龙选择港股IPO，是因为港股的中国科技龙头股是腾讯，而腾讯概念股可以获得很高的估值。

此次同程艺龙IPO全球共发售1.438396亿股，净融资额约12.51亿港元，完成全球发售后的总市值约为201亿港元（约合178亿元人民币）。

招股书披露，所募资金主要用途包括：约30%未来两三年用于加强公司的产品及服务供应以及公司的旅游服务供货商及用户基础；约30%未来两三年用于公司认为符合公司整体业务策略的潜在收购、投资、合资及合伙机会；约30%未来两三年用于加强公司的整体技术实力；此外还有少部分用于营运资金及一般企业用途。

杨彦锋认为，同程艺龙最有可能的投资并购标的，是机票上下游、酒店管理公司以及景区规划运营等相关的公司。他同时表示，尽管目前OTA渠道端暂时集中化，但是变局仍存在。“美团强势崛起，飞猪也是一个非常重要的竞争力量，携程系、同程艺龙、途牛还存在一定的竞争合作关系。”他指出，美团点评发展起来之后，让大家看到了高频综合性平台做垂直领域可以成功的可能性，因此未来包括京东在内的高频平台有可能会进入垂直领域的旅游板块，OTA市场从而会迎来更多层面的竞争，包括与海外OTA如Booking等竞争。海外市场也是一个比较重大的竞争市场。

“综合来看，OTA可能进入下游，把旅行社的事情做了，可能进入上游，把景区资源、酒店的事情做了，也有可能进入海外市场，与海外OTA巨头如Booking这样的企业竞争。这就是在目前的竞争格局下大家可能选的几条路。”杨彦锋表示。

OTA江湖变局仍在

事实上，同程也已经瞄上资源端了。2017年12月，同程旅游宣布正式推出新文旅战略，致力于目的地大消费，涵盖板块包括：以门票为入口的综合目的地消费；目的地综合精选套餐，酒景餐娱产品；赋能目的地，旅游+技术文娱；全域旅游咨询、策划和整合营销。

同程旅游副总裁、同程文旅CEO王凯当时透露，未来同程文旅事业群将进入产业链，加大对目的地的投资运营，更多赋能给景区或者参投一些产业项目。

“在线旅游从以前的内部整合发展到外部整合，在线旅游今后会在互联网企业层面竞争了，而不是以前在线旅行社间的竞争。”华美顾问集团首席知识官赵焕焱曾对21世纪经济报道表示。

这一观点也出现在吴志祥的判断中。他此前在接受媒体采访提到旅游业的新趋势时表示，未来的旅游产业竞争将是各大生态体系之间的角逐，可能形成微信、携程、美团三足鼎立的格局。

“在流量竞争时代正式谢幕后，优质的内容资源将成为各方争夺的焦点。无论是旅游目的地发展全域旅游，还是旅游景区的转型升级，以及OTA的布局线下，优质的内容都将是不可或缺的。”吴志祥表示。

不过，也有观点担心同程艺龙会过度依赖腾讯流量。对此，杨彦锋认为，如果同程艺龙能利用这几年的高速增长期，利用腾讯、携程和华侨城等几个股东的战略和资源，在发展期打好基础，或许能够打消业内对其过度依赖腾讯流量的看法。

灼识咨询执行董事赵晓马认为，同程艺龙与腾讯的共生关系带来的风险，一是续约风险，二是小程序流量红利枯竭的风险。他说，“我们认为问题的核心还是在于同程艺龙是否能寻找到新的业务增长点以及打造出自己的拳头产品。”

李洋表示，微信钱包入口隐藏较深，早期能产生多大价值，大家都不知道，微信作为社交工具也要在避免过度商业化影响用户体验，所以入口都留给了腾讯系企业进行尝试。但随着流量价值的体现，长期来看一定是公允价值。而且腾讯系入口的流量供给，也会带来同程艺龙与目前行业老大、同时也是第二大股东携程的关系不断地竞合发展。