强监管下现金贷公司业绩如何？客群收缩，趣店单季净利负增长

截至5月22日，在美国上市的中国互联网金融公司中有3家公布了第一季度财报。从财报中可以发现，拍拍贷（NYSE：PPDF）较去年第四季度“翻盘”，从亏5亿元变成了盈利4.37亿元，乐信（LNASDAQ：X）净利润同比也劲增160%，趣店（NYSE：QD）虽然营收大幅增加，但由于现金贷政策紧缩和汽车新零售业务投入成本高，净利润还是同比下跌了三成。

拍拍贷、趣店、乐信三家公司财报中的各项指标

趣店单季净利润负增长

在监管部门呼吁居民部门降杠杆以及去年12月开始整治现金贷的大背景下，部分从事现金业务的公司的各项指标开始回落。

比如趣店，在去年第四季度总营收同比增速下滑的情况下，今年一季度仍在下滑。从邻近的三个季度来看，趣店去年第三季度、去年第四季度、今年第一季度的单季总营收同比增幅分别是307.58%、108.24%和105.6%。但这个增幅仍高于拍拍贷和乐信。

而在净利润上，趣店出现了负增长。一季度净利润3.16亿人民币，同比下滑32.1%，环比下滑43.5%。其线上消费金融服务交易总额、活跃借款人数以及放款笔数三个数据的同比也分别下降了8.1%、13.9%及44.6%。

对于部分数据的下滑，趣店创始人、董事长兼CEO罗敏表现出“情绪稳定”，对外表示“在去年年底行业政策调整之后，中国消费信贷市场经历了行业性收缩区间，我们迅速采取了措施，通过暂时收紧信贷标准来控制风险。我们主动控制了交易量，但是我们成功地降低了账面风险，并且只迎来了一个短期的、可控的逾期率的增加。”

除了监管原因，趣店去年转型的汽车融资租赁也是个“烧钱”的项目，也可能是拉低利润的缘由。财报显示了这一业务的当前进展，汽车新零售业务——大白汽车当季销售型融资租赁收入为5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆。

拍拍贷利润骤增背后

在一季报中，出人意表的是，去年四季度亏5个亿的拍拍贷一季度扭亏并盈利4亿之多。2017年上半年，拍拍贷上市之前公开的数据是半年盈利10.49亿元，所以这个季度利润同比增幅只有5%。

值得注意的是，第一季度拍拍贷交易总额为123.49亿元，环比2017年第四季度是有所下降的。拍拍贷方面称，这是为了合规和控风险而不惜降低增速。在借款人的数量上，财报显示，拍拍贷一季度也较去年同期下降了2.7%。

虽然说拍拍贷称逾期率降低、借款人复借率提高也是利润强劲增长的原因，但不难发现会计准则的调整也是业绩暴增的原因。拍拍贷1月开始调整会计准则为ASC606，财报中解释道，在ASC606下，提供贷款的未来每个月收取的交易费用会一次性计入当期收入，这些费用中隐含的意外事件和损失预估之后计入另外的管理费中。而在原先的ASC605会计准则下，只能把一个季度三个月平摊下来收取的交易费计入营收。

拍拍贷财报坦言，更换会计准则之后，营收增加了1.7亿元。

其实不仅仅是拍拍贷，趣店也做了如此调整。

不过调整利润给投资者看之外，挣钱倒不是这些公司的当下的主基调。在财报中，暗指“合规”的字眼频繁出现。比如乐信就公布了平台促成借款的平均年化利率为23.4%，平均借款期限接近12个月。最高人民法院对民间借贷利率有规定：年利率24%以下支持、36%以上不予保护。这相当于是说，平台不仅满足36%，还限制在了24%以下。

在去年年底的一番大动干戈之后，拍拍贷和乐信的逾期率出现好转。

截至2018年3月31日，拍拍贷15-29天和30-59天的逾期率分别为0.87%和2.11%，而截至2017年12月31日前述两类逾期率分别为2.27%和2.21%，因此今年一季度15-29天和30-59天逾期率环比分别下降了1.4个百分点和0.1个百分点。此外，历史累计逾期30天以上的逾期率在2018年第一季度也呈现出趋稳的态势。乐信也在财报中公布，一季度促成借款中超过90天的逾期率仅为1.44%。

从股价来看，拍拍贷股价在16日发布财报涨了一天之后又回落了2天，截止到发稿前为7.38美元；趣店21日发布年报之后连续阴跌，截止到发稿前为9.2美元；业绩亮眼的乐信也在年报发布当日跌7.79%，截止到发稿前为16.79美元。这三家的股票在IPO之时发行价分别是13美元、24美元、9美元。